2017年高级会计师考试案例分析冲刺题
导读:坚持把简单的事情做好就是不简单，坚持把平凡的事情做好就是不平凡。所谓成功，就是在平凡中做出不平凡的坚持。以下是小编整理的2017年高级会计师考试案例分析冲刺题，想了解更多相关信息请持续关注我们应届毕业生考试网!
【案例】
(2003年试题)中南整体橱柜公司是一家上市公司，专业生产、销售整体橱柜。近年来，我国经济快速发展，居民掀起购房和装修热，对公司生产的不同类型的整体橱柜需求旺盛，其销售收入增长迅速。公司预计在北京及其周边地区的'市场潜力较为广阔，销售收入预计每年将增长50%～100%。为此，公司决定在2004年底前在北京郊区建成一座新厂。公司为此需要筹措资金5亿元，其中2 000万元可以通过公司自有资金解决，剩余的4.8亿元需要从外部筹措。2003年8月31日，公司总经理周建召开总经理办公会议研究筹资方案，并要求财务经理陆华提出具体计划，以提交董事会会议讨论。?
公司在2003年8月31日的有关财务数据如下：?
1.资产总额为27亿元，资产负债率为50%。?
2.公司有长期借款2.4亿元，年利率为5%，每年年末支付一次利息。其中6 000万元将在2年内到期，其他借款的期限尚余5年。借款合同规定公司资产负债率不得超过60%。
3.公司发行在外普通股3亿股。?
另外，公司2002年完成净利润2亿元。2003年预计全年可完成净利润2.3亿元。公司适用的所得税税率为33%。?
假定公司一直采用固定股利分配政策，年股利为每股0.6元。?
随后，公司财务经理陆华根据总经理办公会议的意见设计了两套筹资方案，具体如下：
方案一：以增发股票的方式筹资4.8亿元。?
公司目前的普通股每股市价为10元。拟增发股票每股定价为8.3元，扣除发行费用后，预计净价为8元。为此，公司需要增发6 000万股股票以筹集4.8亿元资金。为了给公司股东以稳定的回报，维护其良好的市场形象，公司仍将维持其设定的每股0.6元的固定股利分配政策。?
方案二：以发行公司债券的方式筹资4.8亿元。?
鉴于目前银行存款利率较低，公司拟发行公司债券。设定债券年利率为4%，期限为10年，每年付息一次，到期一次还本，发行总额为4.9亿元，其中预计发行费用为1 000万元。?
要求：
分析上述两种筹资方案的优缺点，并从中选出较佳的筹资方案。 ?
【分析】
分析两种筹资方案的优缺点如下：?
方案一：采用增发股票筹资方式的优缺点?
1.优点：?
(1)公司不必偿还本金和固定的利息。?
(2)可以降低公司资产负债率。以2003年8月31日的财务数据为基础，资产负债率将由现在的50%降低至42.45%[(27×50%)÷(27+4.8)]。?
2.缺点：
(1)公司现金股利支付压力增大。增发股票会使公司普通股增加6 000万股，由于公司股利分配采用固定股利率政策(即每股支付0.60元)，所以，公司以后每年需要为此支出现金流量3 600万元(6 000×0.60)，比在发行公司债券方式下每年支付的利息多支付现金1 640万元(3 600-1 960)，现金支付压力较大。?
(2)采用增发股票方式还会使公司每股收益和净资产收益率下降，从而影响盈利能力指标。?
(3)采用增发股票方式，公司无法享有发行公司债券所带来的利息费用的纳税利益。
(4)容易分散公司控制权。?
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