中国证协和欧洲公共房产协会研讨会在京举行
导语：2017年3月29日，由中国证券投资基金业协会(简称协会)和欧洲公共房地产协会共同举办的“欧洲REITs政策与投资实践国际研讨会”在京举行。以下是会议详细内容。
洪磊表示，随着我国供给侧结构性改革不断深化、PPP战略不断推进，发展公共不动产REITs的战略价值日益突出，有利于盘活大体量基础设施中的存量资本，化解地方政府债务，为长期资金提供期限相配的长期投资工具。通过公募REITs等专业化投资工具可以找到有长期稳定现金流回报的长期资产，这将从源头上抑制了投融资产品相互嵌套、“脱实向虚”问题，改善金融资本的供给效率。
洪磊指出，公募REITs以优质公共不动产为投资标的，可以将实体经济中最有价值、投资回报最稳定的部分资产转化为大众可投资资产，推动基础资产、投资工具、投资理念的长期化，将散户化资金“机构化”，促使追求二级市场价差的短期投资行为转化为符合投资者生命周期和风险特征的长期投资行为。
然而，作为一个综合性的投资工具，REITs虽然具有风险分散化、分红比例高、流动性强等优势，但是我国REITs的发展仍面临缺乏发行上市的交易机制以及法律、财税、监管标准等问题。他山之石可以攻玉，对此，洪磊表示，通过研究美国、欧洲REITs行业的运营机制和成熟监管经验，可以更好地推动我国REITs产品设计和制度环境建设，推动公募基金、养老金投资于优质基础资产，逐渐完善资产管理市场三层架构，支持实体经济转型升级，推进全民共享经济发展成果的进程。
Philip Charls先生向与会嘉宾详细介绍了欧洲各国上市房地产领域的历史与发展现状，对REITs行业的发展充满信心。他预计，未来欧洲REITs行业或将增长750亿欧元，投资年化收益率已经超过证券、股权等其他方式，投资的波动性将进一步降低，更多的投资者会参与进来。
会上，来自欧洲最大的房地产公司之一Unibail-Rodamco集团税务总监Ruud Vogelaar先生介绍了欧洲各国REITs的税收和立法框架，并提出优良的税收制度是推进REITs发展，激活欧洲不动产市场的重要前提。税收制度的`核心是将税收的收取设在投资者端，而非REITs这样的投资工具端，避免双重收税是激励不动产市场长期资本的重要前提。另一家欧洲大型房地产公司Klepierre公司副CEO、欧洲公共房地产协会报告与会计委员会主席Jean-Michel Gault先生介绍了欧洲最佳实践推荐方法的相关情况。欧洲最佳实践推荐是基于信息披露和信息报送的财务化比较基准。借助这些工具，投资者可以通过提高对REITs投资风险和估值的判断与理解，最终实现更好的投资目标。La Française Forum 证券公司董事总经理、全球组合经理Jana Sehnalova女士从基金管理人的视角介绍了欧洲REITs的经验。她指出，REITs的基础资产与现有公募基金、私募基金的基础资产无论是收益属性还是风险波动属性都有很好的互补性，为投资者提供了资产多元配置的选择。过去几年，全球有一种新的需求崛起，就是强调社会治理、环保、气候等方面。LaFrançaise Forum 证券公司将在下个月提供第一个全球的与环保相关的产品，这将帮助投资者进入一个全新的资产类别。欧洲前三大房地产公司、欧洲大型资产管理公司的高级管理人员也分别就欧洲房地产公司的运营，以及欧洲REITs未来发展展望等主题进行了专题介绍和充分讨论。
最后，结合我国自身实际情况，借鉴国外REITs发展经验，中国REITs联盟秘书长王刚提出了具有中国特色的发展REITs“标准路径”——推动公募基金、养老基金投资于优质资产，为全民共享经济发展成果提供理想渠道;通过公募REITs向全民提供债性和股性的集合投资工具。
本次研讨会吸引了我国资产管理行业主要机构高管，相关投资、研究、产品开发等200余人参加。
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