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基金《私募股权投资》考点:资产收益相关性

时间:2020-08-06 16:34:19 基金从业 我要投稿

2017年基金《私募股权投资》考点:资产收益相关性

  导语:资产的收益是指资产的价值在一定时期的增值。一般情况下,有两种表述资产收益的方式:一种是以金额表示的,一种是以百分比表示的。

  投资组合管理(资产收益相关性)

  与资产相关的是一般最后都会形成长期资产,即固定资产或是无形资产,如果是没有形成长期资产的话,则是作为与收益相关的政府补助。如果是无法区分是与收益相关还是与资产相关的话,则是作为与收益相关的政府补助处理。

  如果两种资产的收益受到某些因素的共同影响,那么它们的波动会存在一定的联系。由于存在一系列同时影响多个资产收益的因素,大多数资产的收益之间都会存在一定的相关性。比如宏观经济状况会对绝大多数公司的业绩造成影响,行业政策会对一个行业中的`所有公司造成普遍影响,一种革新技术的开发与普及应用会影响一系列相关产业的业绩,等等。

  资产收益的表述方式

  收益额

  以绝对数表示的资产价值的增值量,称为资产的收益额;资产的收益额通常来源于两个部分:一是一定期限内资产的现金净收入;二是期末资产的价值(或市场价格)相对于期初价值(或市场价格)的升值。前者多为利息、红利或股息收益,后者则称为资本利得。

  报酬率

  以相对数表示的资产价值的增值率,称为资产收益率或资产报酬率。资产的收益率通常是以百分比表示的,是资产增值量与期初资产价值(或价格)的比值,该收益率也包括两个部分:一是利息收益率;二是资本利得收益率。

  一般情况下,如果不作特殊说明的话,资产的收益均指资产的年收益率。

  资产收益的计算

  单期资产收益率=资产的收益额÷期初资产的价值(价格)

  =(利息或股息收益+资本利得)÷期初资产的价值(价格)

  =利息收益率或股息收益率+资本利得收益率

  例题:某股票一年前的价格为10元,一年中的税后股息为0.25,现在的市价为12元,在不考虑交易费用的情况下,一年内该股票收益率是多少?

  一年中的收益额=0.25+(12-10)=2.25元

  股票收益率=2.25÷10=22.5%

  股利收益率是25%,利得收益率为20%。

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