2003年注册会计师考试《财务成本管理》真题答案及解析

　　一、单项选择题

　　1.【答案】B　　2.【答案】C　　3.【答案】C　　4.【答案】B　　5.【答案】D

　　6.【答案】C　　7.【答案】D　　8.【答案】D　　9.【答案】B　　10.【答案】A

　　二、多项选择题

　　1.【答案】CD　　2.【答案】BD　　3.【答案】ABC　　4.【答案】AD　　5.【答案】ABCD

　　6.【答案】ACD　　7.【答案】AD　　8.【答案】BC　　9.【答案】ABD　　10.【答案】BCD

　　三、判断题

　　1.【答案】错　　2.【答案】对　　3.【答案】对　　4.【答案】对　　5.【答案】错

　　6.【答案】错　　7.【答案】错　　8.【答案】错　　9.【答案】错　　10.【答案】对

　　四、计算题

　　1.答案

项目	金额
期初现金	13700
现金收入：
支票收款	40400
9月销售20000件	20000×8%×8＝12800
10月销售30000件	30000×30%×8＝72000
11月销售40000件	40000×60%×8＝192000
销货收现合计	276800
可使用现金合计	330900
现金支出：
上月应付账款	77500
进货现金支出	｛[本月销售40000件＋月末（2500件＋1000件）－月初4000件]×5元/件}×50%＝98750
付现费用	85000-12000＝73000
购置设备	150000
所得税	20000
现金支出合计	419250
现金多余（或不足）	（88350）
借入银行借款	100000
期末现金余额	11650

　　2.【答案】 (1)用可变现净值法分配联合生产成本(单位：元)：

产品	甲	乙	丙	合计
产量	700000	350000	170000
单价	4	6	5
本月产量售价总额	2800000	2100000	850000	5750000
单独加工成本	1050000	787500	170000	2007500
可变现净值	1750000	1312500	680000	3742500
分配率	0.2	0.2	0.2	0.2
分配联合生产成本	350000	262500	136000	748500

　　注：联合生产成本分配率=联合生产成本/可变现净值=748500/3742500=0.2

　　(2)计算月末产成品存货成本

产品	甲	乙	丙
期初存量（千克）	18000	52000	3000
本期产量（千克）	700000	350000	170000
本期销量（千克）	650000	325000	150000
期末存量（千克）	68000	77000	23000
单独加工成本（元）	1050000	787500	170000
分配成本（元）	350000	262500	136000
总成本（元）	1400000	1050000	306000
单位成本（元）	2	3	1.8
期末存货成本（元）	136000	231000	41400

　　3、【答案】

　　4、【答案】

项目	当前	变更后	差额
利润变动：
收入	4800	5760	960
销售成本率	70%	70%
销货成本	3360	4032	672
毛利	1440	1728	288
固定费用	200	380	180
利润	1240	1348	108
应计利息：
应收账款余额	450	864	414
销售成本率	70%	70%
应收账款占用资金	315	604.8	289.8
存货余额	560	672	112
利息率	8.9597%	8.9597%
应计利息	78.40	114.40	36.00
净损益			72.00

　　说明：

　　(1) 现信用政策年销售收入=日赊销额×360天÷赊销百分比=(450/45)×360÷75%=4800(万元)

　　改变信用政策后年销售收入=4800×(1+20%)=5760(万元)

　　现信用政策毛利=4800×(1-70%)=1440(万元)

　　改变信用政策后毛利=5760×(1-70%)=1728(万元)

　　毛利增加=1728—1440=288(万元)

　　(2)固定成本增加=380-200=180(万元)

　　(3)利润增加=288-180=108(万元)

　　(4)平均应收账款余额增加=5760×90%×60÷360-450=864-450=414(万元)

　　(5)应收账款占用资金增加=414×70%=289.8(万元)

　　(6)存货周转率=3360/560=6(次)

　　平均存货增加=5760×70%÷6-560=672-560=112(万元)

　　(7)应计利息增加=(289.8+112) ×8.9597%=36(万元)

　　(8)净损益=108-36=72(万元)

　　因此，应当改变信用政策。

　　5、【答案】

　　五、综合题

　　1、【答案】

　　(1)计算三个方案下的每股收益、经营杠杆、财务杠杆和总杠杆

　　金额单位：元

方案	1	2	3
营业收入	10800000	10800000	10800000
变动成本	9000000	8100000	8100000
边际贡献	1800000	2700000	2700000
固定成本	1200000	1500000	1500000
息税前利润	600000	1200000	1200000
利息	200000	575000	200000
税前利润	400000	625000	1000000
所得税	160000	250000	400000
税后净收益	240000	375000	600000
股数	200000	200000	400000
每股收益	1.20	1.88	1.50
经营杠杆	3.00	2.25	2.25
财务杠杆	1.50	1.92	1.20
总杠杆	4.50	4.32	2.70

　　(4)①方案一风险最大，理由：方案一的总杠杆系数最大;

　　②方案二的报酬最高，理由：方案二的每股收益最高;

　　③若销量下降至30 000件时，方案三更好些，理由：若销量下降至30 000件时，采用方案三还有利润，而采用方案二则企业处于亏损状态，因此应选择方案三。

　　2、【答案】

　　(1)计算评价该项目使用的折现率：

　　B公司无财务杠杆的贝他值=1.1/(1/0.7)=0.77

　　A公司目标结构贝他值=0.77 (1/0.5)=1.54

　　A公司的权益资本成本=4.3%+1.54 (9.3%-4.3%)=12%

　　A公司债务资本成本=8%

　　加权平均成本=8% 0.5+12% 0.5=10%

　　(2)计算项目的净现值：金额单位：元

时间	0	1	2	3	4	5	合计
现金流量各项目
投资	-7500000						-7500000
营运资金	－2500000						-2500000
营业收入		10000000	10000000	10000000	10000000	10000000	50000000
变动成本		7200000	7200000	7200000	7200000	7200000	36000000
付现固定成本		400000	400000	400000	400000	400000	2000000
营业现金流量		2400000	2400000	2400000	2400000	2400000	12000000
或者：
折旧		1400000	1400000	1400000	1400000	1400000	7000000
利润		1000000	1000000	1000000	1000000	1000000	5000000
营业现金流量		2400000	2400000	2400000	2400000	2400000	12000000
残值						500000	500000
回收营运资金						2500000	2500000
现金净流量	-10000000	2400000	2400000	2400000	2400000	5400000	5000000
折现系数（10%）	1.0000	0.9091	0.8264	0.7513	0.6830	0.6209
净现值	－10000000	2181840	1983360	1803120	1639200	3352860	960380

　　(3)计算最差情景下的净现值：金额单位：元

单价	225	单位变动成本	198	产量	40000
固定成本	440000	残值	450000
时间	0	1	2	3	4	5	合计
现金流量各项目
投资	-7500000						-7500000
营运资金	－2750000						-2750000
收入		9000000	9000000	9000000	9000000	9000000	45000000
变动成本		7920000	7920000	7920000	7920000	7920000	39600000
付现固定成本		440000	440000	440000	440000	440000	2200000
营业现金流量		640000	640000	640000	640000	640000	3200000
或者：
折旧		1410000	1410000	1410000	1410000	1410000	7050000
利润		－770000	－770000	－770000	－770000	－770000	－3850000
营业现金流量		640000	640000	640000	640000	640000	3200000
回收残值						450000	450000
回收营运资金						2750000	2750000
现金净流量	－10250000	640000	640000	640000	640000	3840000	－3850000
折现系数（10%）	1.0000	0.9091	0.8264	0.7513	0.6830	0.6209
净现值	－10250000	581824	528896	480832	437120	2384256	－5837072

　　(4)计算利润为零、营业现金流量为零、净现值为零的年销售量：

　　①利润为零的`销售量=(400000+1400000)/(250-180)=25714(件)

　　②营业现金流量为零的销售量：

　　Q=400000/70=5714(件)

　　或：Q×250=Q×l80+400000

　　Q=5714 (件)

　　③净现值为零的销售量：

　　资本投资现值=7500000+2500000-(2500000+500000)×0.6209

　　=10000000-1862700=8137300(元)

　　年营业现金净流量×(P/A，10%，5)=8137300(元)

　　年营业现金净流量=8137300/3.7908=2146591.748(元)

　　Q×250-Q×l80-400000=2146591.748

　　70×Q=2546591.748

　　Q=36380(件)