2017年税务师财务与会计知识点：资本资产定价
资本资产定价模型的基本原理根据风险与收益的一般关系，某资产的必要收益率是由无风险收益率和资产的风险收益率决定的。即：必要收益率=无风险收益率+风险收益率。下面是小编为大家带来的关于资本资产定价的知识，欢迎阅读。
资本资产定价
资本资产定价模型的基本原理
根据风险与收益的一般关系，某资产的必要收益率是由无风险收益率和资产的风险收益率决定的。即：必要收益率=无风险收益率+风险收益率
资本资产定价模型的核心关系式：R=Rf+β(Rm-Rf)
式中：
Rf表示无风险收益率，通常以短期国债的利率来近似替代;
Rm表示市场组合收益率，通常用股票价格指数收益率的'平均值或所有股票的平均收益率来代替;
【例-单选题】甲公司股票的β系数为1.5，无风险利率为4%，市场上所有股票的平均收益率为8%、则甲公司股票的必要收益率应为( )。
A.4%
B.12%
C.8%
D.10%
【答案】D
【解析】甲公司股票的必要收益率R=Rf+β×(Rm-Rf)=4%+1.5×(8%-4%)=10%。
【例-多选题】下列关于资本资产定价模型的表述中，正确的有( )。
A.如果无风险收益率提高，则市场上所有资产的必要收益率均提高
B.如果某项资产的β=1，则该资产的必要收益率等于市场平均收益率
C.如果市场风险溢酬提高，则市场上所有资产的风险收益率均提高
D.市场上所有资产的β系数都应当是正数
E.如果市场对风险的平均容忍程度越高，则市场风险溢酬越小
【答案】ABE
【解析】资产的必要收益率=无风险收益率+风险收益率=无风险收益率+β×市场风险溢酬，所以选项A正确;必要收益率=无风险收益率+β×(市场平均收益率-无风险收益率)=无风险收益率+1×(市场平均收益率-无风险收益率)=市场平均收益率，所以选项B正确;β系数也可以是负数或者0，不一定是正数，如果β系数为0，市场风险溢酬变化，不影响该资产的风险收益率，选项C、D不正确。市场风险的平均容忍程度越高，也就是市场整体对风险的厌恶程度越低，要求的补偿就越低，市场风险溢酬越小，选项E正确。
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